周一机构一致最看好的6只个股
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发表时间:2018-04-14 07:16作者:佚名来源:中金在线综合

 招商蛇口:业绩靓丽,扩张积极

  事项:公司公布2018年一季度业绩预告,预计一季度归母净利润55-57亿,同比增长15g%~169%,对应EPS为0.70-0.72元。

  平安观点:

  结算增长叠加资产整体转让带动业绩高增。公司一季度归母净利润大幅增长主要因:1)双玺等高毛利率项目结算带动社区开发业务结转毛利同比增加约23亿元;2)资产整体转让收益同比增加约8亿元。考虑2017年末预收账款同比增长4.9%至550.6亿,为2017年实际营收的82.6%,加上2018年30.8%的竣工高增长计划,奠定2018年业绩高增长基础。

  销售平稳增长,全年可售充足。公司一季度实现签约销售面积148.9万平,同比增加8 .4%;签约销售金额313.1亿元,同比增加18.1%:销售均价21 028元/平米,较201 7年全年均价增长6.3%。公司全年货值2650亿(新增2090亿),其中一季度新增占比仅13%,随着二季度推盘高峰来临,预计销售增速将逐步回升。公司2018年目标1500亿,同比增长33%,考虑充足货量,超额完成目标概率大(仅需57%去化率)。

  拿地积极,扩规模意图明显。公司贯彻投资聚焦一二线核心城市,重点拓展战略重镇的土地储备,一季度在杭州、天津、佛山等地新增建面361万平,同比增长211%,远超同期销售。总地价294亿,占同期销售金额比重94%;平均地价8147元/平米.,仅为同期销售均价的38.7%;权益建面210万平,权益占比58%。公司目前总土储超2500万平,近60%位于长三角、珠三角及京津冀三大都市圈,优质土储保障销售有质量增长。

  投资建议:维持业绩预测,预计2018-2019年EPS分别为2.0元和2.57元,当前股价对应PE分别为11.2倍和8.7倍。公司汇聚原招商地产和蛇口工业区优质资源,短期深圳大量地产优质资源集中释放,奠定业绩增长基础,中长期园区开发及邮轮业务值得期待,且持续受益前海自贸区及粤港澳大湾区政策春风,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:1)目前按揭利率连续14个月上行,置业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响公司销售和业绩表现;2)公司规模化与融资能力需匹配。随着货币政策的变化和金融市场的不断收紧,公司融资也面临较大压力。而公司经营模式的转变和经营规模的扩大有要求公司的融资在一定时间内需进一步增加;3)产业新城建设开发进度存在不确定性。产业新城资源的获取不会一蹴而就,涉及的规模大,合作方式复杂,需有一定的谈判周期,项目开发建设的时间存在不确定性。(平安证券 杨侃)

 鲁西化工:2017年业绩符合预期,一季度延续高盈利

  2017年业绩符合预期,一季度延续高盈利:公司发布2017年度业绩快报,报告期内实现营业总收入157.62亿元,同比增长43.96%;实现营业利润24.65亿元,同比增长861.34%;实现利润总额24.76亿元,同比增长680.08%;归属于上市公司股东净利润19.50亿元,同比增长671.95%。单Q4公司实现营收47.0亿元,归母净利8.78亿元。公司同时发布2018Q1业绩预增公告,预计实现归母净利8.0-8.5亿元,环比2017Q4业绩变动区间为-8.9%~-3.2%。

  一体化产业链打造成型,园区式化工龙头崛起:公司2017年业绩大增,外在原因在于近年来化工行业经历边际产能出清和环保约束后供需格局大幅好转,各线产品景气回升;内在原因为公司2012年后大规模资本开支打造的煤化工、盐化工、氟硅化工及新材料一体化产业链及高度集约化的化工园区终于成型,公司非流动资产相比2011年底增长172.2%,而产业链高度协同下,业绩的兑现高度依赖开工率,公司自2017Q1后各线产品开工均接近满负荷生产,量价齐升下终于迎来业绩爆发式增长。

  一季度延续高盈利,成长依旧可期:17Q4部分化工品出现不同程度回落,公司18Q1主营产品中除多元醇和DMC季均价差环比持平,尿素季均价差环比上涨14.8%之外,PC、烧碱、己内酰胺、和甲酸季均价差环比收窄-6.4%、-24.1%、-8.3%、-21%。18Q1公司己内酰胺二期和双氧水项目公告投产并开始贡献业绩。尽管市场对化工品价格回调和春节假期开工损失普遍存在悲观预期,但公司18Q1业绩超出市场预期证实了一体化园区优势下的较强盈利能力。在化工行业集中度提速和整体投资放缓的背景下,看好公司作为龙头企业趋于稳定的的盈利能力。公司后期PC二期项目(13.5万吨)、甲酸二期(20万吨)等若干新材料和煤化工项目投产在即,未来公司将成为部分细分行业本土龙头,高议价能力叠加产销持续放量,以及高度稀缺的储备园区用地将确保公司在中长期的持续成长。

  维持“买入”评级:基于各线产品的景气维持和未来成长性,我们上调公司2017~2019年利润预测至19.5、32.2、36.0亿元,折合EPS分别为1.33、2.20、2.46元(原为1.11、1.38、1.68元),按照2018年10倍PE,上调目标价至22.0元,维持“买入”评级。

  风险提示:原材料价格波动,新产能投放低于预期。(光大证券 裘孝锋)

 中国建筑:基建及地产提速,带动业绩稳健增长

  事件:

  公司发布2017年年报,2017年全年实现营业收入10541.07亿元,同比增长9.8%;归母净利润329.42亿元,同比增长10.3%。同时公布利润分配预案,每10股派2.15元(含税)转4股。

  点评:

  毛利率抬升,经营、投资性现金流下降,筹资性现金流大幅增加:

  公司2017年度实现毛利率10.5%,同比上升0.4%;实现净利率4.4%,同比上升0.1%。全年经营活动产生的现金流量净额-434.57亿元,同比下降140.6%;投资活动产生的现金流量净额-456.80亿元,同比下滑865.33%;筹资活动产生的现金流量净额341.43亿元,较上年同期增长1883.14%。

  房建、基建、房地产开发三大主业齐头并进:

  公司三大主业运行良好,具体来看:房建业务稳健增长,继续保持市场领先地位,在超高层、大型公建、大跨度厂房等优势凸显,全年中标300米以上超高层5个,稳居行业之首,全年实现营收6251亿元,占比59.3%,同比增长0.8%,毛利率5.6%;同时,公司在基础设施建设与投资业务领域的专业施工能力进一步提升,基建业务迅猛发展,实现营收2309亿元,占比21.9%,同比增长32.8%,毛利率7.7%;房地产开发与投资方面,公司抢抓一、二线城市市场回暖机遇,加速销售回款,实现合约销售额2286亿元,同比增长20.6%,合约销售面积1587万平方米,同比增长9.8%,营收达1792亿元,同比增长17.9%,毛利率为9.1%。

  受益“一带一路”,海外订单大幅增长:

  公司2017年建筑业务新签合同22249亿元,同比增长18.4%;其中,房建业务新签合同额为14750亿元,同比增长13.8%;基建业务新签合同额为7369亿元,同比增长28.2%。分地区看,公司海外业务再上新台阶,全年新签合同额(含房地产业务)2096亿元,同比大幅增长65.7%。同时,公司在“一带一路”沿线国家获取新签合约额1232亿元,占年度境外新签合约总额近60%,日益成为企业海外业务的主战场。

  2018年公司经营计划稳健:

  根据公司公布的2018年经营计划,今年预计新签合同额超2.6万亿元,同增16.9%,营收超1.1万亿元,同增4.4%,经营计划稳健。

  财务预测与估值:预计公司2018~2020年实现归母净利11128/11989/12938亿元,同比增长9.0%/9.0%/9.1%,对应EPS为1.20/1.30/1.42元。当前股价对应2018~2020年的PE为7.2/6.6/6.0倍,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:固定资产投资回落,海外订单减少,新签项目推进缓慢等。(新时代证券 王小勇,王斌,王萌)

 中际旭创300308年报点评:业绩增长符合预期 行业龙头地位稳固

  业绩增长稳健,符合预期。2017 年公司营收23.57 亿元,同比增长1690.82%;归母净利润1.62 亿元,同比增长1506.36%。同时,公司发布一季度业绩预告,归母净利润1.46-1.51 亿元,同比增长3431%-3546%;一季度受股权激励费用摊销以及超额业绩奖励带来的财务费用等因素合计导致合并净利润减少3584 万元。整体业绩符合预期。

  数通市场鼎盛,100G 光模块需求爆发。根据Ovum,2017 年全球数通100G 光模块市场规模大约20 亿美元,2022 年,数通100G+光模块市场规模预计将达到67 亿美元,CAGR27%。近年云数据中心的大规模建设,导致高速率光模块需求量居高不下,2018 年主要云厂商100G 光模块的需求或将达到900 万支以上;18/19 年后,200G/400G 的模块有望开始规模出货,流量的爆发推动了速率迭代的升级和加速。而目前苏州旭创在数通领域的40G 和100G 光模块的出货量位居全球第一,研发、量产的高门槛进一步确立了公司在数通光模块领域的霸主地位。

  5G 加速推进,电信级光模块有望迎来新机遇。相比于4G,5G 的频段更高、频谱更宽,所以光模块接口的带宽需求远大于4G,或为25G甚至100G。公司早在10 年左右便开始参与无线市场,现在公司在5G的布局也领先市场,和主流设备商合作紧密,送样认证并部分试商用,有望在5G 运营商资本开支回暖后,摘取电信模块市场大量份额。

  模块降价有望趋缓,硅光暂时未有大规模冲击。数通光模块一般售价会逐步下降,目前降价压力已经释放比较充分,幅度有望收窄,在对应成本下降的同时,有望改善毛利率。而硅光由于良率问题,目前对100G的冲击有限,特别是CWDM4,未来随着技术提升,有望普及;公司在硅光、芯片等方面也都有所准备,未来有望突破。

  盈利预测及投资建议:公司是国内乃至全球领先的光模块厂商。预计公司18-20 年归母净利润分别为8.22 亿元、11.54 亿元和14.82 亿元,对应PE 为45 倍、32 倍和25 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:行业竞争激烈;需求不及预期。(东北证券 熊军,黄瀚)

 华宇软件300271年报点评:法律科技业务持续增长

  事件:

  公司发布2017年年度报告,报告期内公司实现营业收入23.38亿元,同比增长28.46%,归母净利润3.81亿元,同比增长40.29%,扣非净利润3.75亿元,同比增长41.56%。

  投资要点:

  核心板块稳定成长,业绩增长延续性强:公司法律科技板块实现收入16.92亿元,同比增长19.38%,毛利率40.57%,同比提升3.1个百分点。公司目标客户群持续扩展,从法院扩展至检察院、司法行政、政法委、纪检监察等法律机关。2017年公司检察院事实和证据分析系统“晓督”系列在浙江等地成功落地,法院智能研判系统“睿审”、元典律师工作平台等广受好评,司法系产品持续发力,同时公司在政法委、监察委行业的信息化取得突破,公司中标贵州、浙江、苏州政法大数据协同办案平台项目,推动公安、法院、检察院、监狱之间互联互通的政法协同大数据办案模式的创新,中标北京市监察委信息化建设项目,为监察委行业信息化的市场开拓树立了应用标杆。

  预计公司主业增长延续性良好,2018年法律科技市场仍将保持较高增速,主要源自于1)智慧法律相关解决方案和软件产品在各业务市场加速落地。2)政法委牵头下的政法机关互联互通以及后续的数据服务。3)监察委业务系统建设。公司2017年新签合同额28.25亿元,较去年同期增长33%,期末在手合同额17.38亿,在手订单饱满。

  教育信息化业务并表,食品安全需求逐步释放:联奕科技2017年并表带来0.78亿元净利,目前已成功为700多所高校、1000多万师生提供了信息化服务,客户覆盖全国28个省市自治区。而食品安全与市场监管领域公司业绩同比下滑,主要由于国家筹划机构改革的大市场环境影响,目前公司创新推进食品追溯业务,积极推动智慧食品安全监管体系构建,目前业务覆盖18个省市,全国市场布局初现。随着2018年部委调整完成,大市场监管信息化的需求将逐步释放。

  盈利预测及投资建议:公司在法检信息化领域位于龙头地位,在教育与食品安全信息化领域积极开拓,人工智能、大数据技术在优势领域的融入有望持续加强公司市场竞争力。预计公司2018-2019年EPS分别为0.67、0.85元/股,给予“增持”评级。

  风险因素: 子公司业绩不及预期;业务推广不及预期(万联证券 王竞达)

科远股份002380动态研究:工业互联网先行者 有望迎来新机遇

  投资要点:

  工业互联网先行者,有望迎来新发展机遇:公司是领先的智慧工业解决方案供应商,致力于帮助企业实现生产过程自动化与信息化,主要业务涵盖流程工业信息化、过程自动化、自动化仪表、机器人与智能制造四大产业方向,产品包括CMIS、MES、DCS 等多种入监系统,伺服、变频器、机器人等多累智能制造产品,其在工业互联网领域布局较早,在2012 年即推出“科远智慧云平台”在工业互联网领域进行尝试。伴随当前国家对工业互联网的大力推广,公司作为工业互联网领域先行者有望迎来新的发展机遇。

  智慧电厂标杆项目落地,示范效应明显:公司智慧电厂在大唐姜堰电厂已投入运行,利用物联网、大数据、人工智能等技术从电厂的智慧管控、智能控制、智能设备等方面切入,提供了包括三维虚拟电厂、故障诊断、凝其清洗机器人等多种功能,有力提升电厂的“安全、环保、效益”三维度指标,属于大唐集团科技创新示范项目,为智慧电厂业务推广树立了标杆,公司智慧电厂方案受到用户和行业专家认可,接连中标大唐南京发电厂,大唐淮南洛河发电厂、江苏国信高邮热电厂、江苏国信仪征热电厂等智慧电厂项目,后期将为公司业绩成长提供有力的支撑。

  工业互联网募投项目进展顺利,2018 年有望落地:公司2016 年增发募资9.1 亿元,投入1.云端虚拟工厂智能制造系统研究与产业化项目(拟投2.6 亿元):本项目以智能化设备如自动化货柜、装配机器人等为基础,结合传感器、物联网、云计算、三维仿真等先进技术,在云端实现一个与制造企业完全对等、平行的虚拟的数字化工厂系统;2.基于工业互联网的智慧电厂研究与产业化项目(拟投3.2亿元):本项目为作为一体化服务平台,通过工业互联网技术将传统发电设备、微电网控制设备和用户耗能设备接入云端服务平台,为发电厂提供设备在线诊断,在线优化等服务;3.基于智能技术的能量优化系统研究与产业化项目(拟投3.6 亿元):本项目产品为进入式凝汽器在线清洗机器人、锅炉炉膛参数测量和燃烧优化系统;公司后两项募投项目预计2018 年底可达到可使用状态,预计公司在2018年将加大募投项目投入,推进工业互联网项目快速落地,为公司业绩增长打造新的增长点。

  盈利预测和投资评级:首次覆盖给予“买入”评级:公司是工业互联网领域先行者,其在智慧电厂领域已有成熟案例落地,后续标杆案例复制有望推动公司业绩成长,2018 年募投项目亦有望迎来快速落地,看好公司在工业互联网行业加速发展大背景下新的发展机遇,预计公司2017-2019 年EPS 为0.42/0.57/0.75 元,对应PE 估值为45/32/25 倍,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:(1)公司项目落地不及预期的风险;(2)公司业绩不达预期的风险。

  (国海证券 宝幼琛)

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