机构解析:本周热点板块及个股探秘
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发表时间:2018-08-06 08:40作者:佚名来源:金融界网站

农业行业:盛享禽链高景气 把握生猪反弹底部良机

  申万宏源

  投资建议:继续看好三季度白羽肉鸡价格产业链产品价格上涨及生猪价格震荡回升,积极增持畜禽板块。①白羽肉鸡:2017年和2018年上半年商品鸡养殖规模的减少至屠宰企业鸡肉库存减少,恰逢三季度消费旺季,拉动近期鸡肉、毛鸡价格上涨。预计随天气逐步转凉,商品鸡养殖补栏增加,商品鸡苗价格上涨值得期待。建议积极增持白羽肉鸡行业:益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、禾丰牧业;②生猪养殖:年初仔猪腹泻病传导效应及养殖企业提前产能“收缩”,预计三季度生猪价格继续回升,可战略性配置牧原股份、温氏股份;③其他子行业:水产饲料进入销售旺季,继续看好海大集团、天马科技,需关注台风对水产养殖的影响;肉鸭养殖景气回升,可关注华英农业;动物疫苗行业竞争加剧,长期配置中牧股份、生物股份、普莱柯;种业:进入销售淡季,长期配置隆平高科;农产品加工:看好估值较低的晨光生物;宠物食品:继续看好中宠股份、佩蒂股份。

  肉鸡养殖: 白羽肉鸡行业是目前农业子行业中景气向好确定性最高的子行业。截至7月29日,山东肉毛鸡价格4.27元/斤,周环比持平;商品代鸡苗价格3.34元/羽,周环比上涨14%。三季度最值得期待的是商品代鸡苗价格上涨。本周鸡苗价格继续上涨,可见补栏积极性依然高涨,整个白羽肉鸡养殖产业链景气依旧,毛鸡和冻品价格处于较好行情,上游从祖代种鸡、父母代种鸡、鸡苗孵化到商品毛鸡养殖都处于较好的盈利状态。除外购市场毛鸡的纯屠宰企业因为毛鸡成本较高有所亏损。全产业链企业较好的盈利状况将在中报和三季报逐步体现。

  生猪养殖:生猪价格继续震荡回升,积极配置生猪养殖板块。据大北农集团农信互联 “养猪助手”:7月25日,全国各地生猪均价为13.14元/公斤,较上周均价12.40元/公斤,上涨5.96%。生猪价格已经上涨至规模化企业养殖成本线上,个别地区猪价反弹突破14元/公斤。从生猪和能繁母猪存栏数据来看,存栏量在持续下降,对于后市生猪供应有一定的影响。猪价已经快速上涨,行业淘汰量和淘汰速度超出市场预期,我们继续推荐关注7-8月猪价的反弹行情。中期来看我们认为:生猪价格预计下半年震荡回升,底部抬高,再次回到前期低点的可能性不大。

  动物保健:中牧股份发布2018半年报预增公告:预计2018年上半年实现归母净利润1.71-1.82亿元,同比增长50%-60%;扣非后的归母净利润1.7-1.82亿元,同比增长52%-62%。符合我们中报前瞻中的预测(我们此前预计公司净利润同比增速55%)。公司主业利润稳健增长。经过拆分,我们预计2018年上半年公司主业利润(营业利润-投资收益)同比增速超过20%;金达威贡献投资收益持续亮眼,在2018年一季报中预计上半年净利润区间为4.5-5.2亿元,同比增长202%-249%。按照持股比例计算,我们预计公司由于持股金达威所产生的投资收益接近1.1亿元;全年来看,公司口蹄疫市场苗继续放量,预计全年销售收入有望突破3亿元。预计2018-2020年公司归母净利润4.65/5.24/5.85亿元,同比增速分别为16.6%/12.7%/11.6%。

  文化传媒行业:8月迎中报季 关注重点标的业绩

  中航证券

  传媒行业市场及个股表现

  本周申万传媒板块收于727.34点,涨幅为0.80%,在申万一级行业中排名靠后,跑输大盘。本周各基准指数情况为:上证综指(1.57%)、深证成指(0.48%)、沪深300(0.81%)、中小板指(-0.16%)和创业板指(-0.93%)。

  本周传媒行业涨幅前五的公司分别为晨鑫科技(22.90%)、美盛文化(12.12%)、勤上股份(10.20%)、印纪传媒(10.00%)、蓝色光标(9.07%);跌幅靠前的分别为巨人网络(-15.47%)、华闻传媒(-14.11%)、世纪天鸿(-9.42%)、乐视网(-7.34%)和上海钢联(-6.41%)。

  核心观点

  本周,传媒板块小幅反弹,8月即将进入中报密集披露期,各细分领域的行业景气度有所差异,各板块公司业绩也将分化明显,建议时刻跟踪各细分领域重点标的的业绩表现。与此同时,明星事件的余波仍未消散,政策监管依然是行业不可忽视的重要因素,相关影视制作公司都受到一定的影响,建议短期依然持谨慎观望的投资策略。国内游戏行业也是政策监管的重点,国产游戏版号审查依然处于暂停状态,行业增速有所下滑,但是进口游戏有所推进。电影及院线板块:暑期电影市场持续火热,继票房爆品《我不是药神》之后,《西虹市首富》再次引爆国内观影热情,以好口碑赢得喜人的票房,截至周日晚上已经突破7亿大关,影片话题指数持续上升,建议关注【光线传媒】8.10上映由黄渤指导的《一出好戏》,继续关注受益渠道方【金逸影视】【横店影视】。电视剧和视频板块:去年以来,内容监管日益趋严,电视剧制片方、播放平台都受到不同程度的影响,内容产业分化将更加凸显,关注优质内容龙头标的,建议重点关注影视剧精品公司【华策影视】【慈文传媒】。内容的多元化带动视频网站盈利能力稳步提升,重点关注互联网视频付费生态龙头【快乐购】。

  电影市场数据跟踪

  根据中国票房网的数据,2018年第30周(7月23日-7月29日)总票房170152万元,环比上涨52.43%。本周新片《西虹市首富》(7月27日上映)以89085万元高票房冲上榜首;新片《狄仁杰之四大天王》(7月27日上映)排名第二,周票房29379万;《摩天营救》本周以25566万票房排名第三。

 电力设备与新能源行业:单晶硅片再度降价 配额制出台值得期待

  长城证券

  新能源汽车:1)本周工信部等七部委联合发布《关于做好新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作的通知》,明确京津冀、上海、广东等19个省市区为试点,在商业模式、产业规模和规划、回收利用体系建设等方面加强建设力度。动力电池平均寿命为5年,2014年至2018年6月我国动力电池累计装机97.76GWh,我们预计2020年将至少有30GWh动力的电池需要回收。2)交通部印发《贯彻落实〈中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见〉的实施方案》。我们认为新能源汽车租赁模式将在海南得到大力发展:1)海南旅游业发达,但是季节性较强,盲目提升汽车保有量将导致严重浪费,通过汽车租赁调节旅游季节的供需变化将帮助海南汽车也有序发展;2)新能源汽车保养、运营、维护成本更低,租赁费用将得到进一步降低,提高其对用车者的吸引力;3)新能源汽车零排放,环境友好,对于当地旅游业有重要的保护意义。我们认为随着新能源汽车技术进步、成本降低以及环保性持续被认可,电动车将逐步由政策驱动过渡到需求驱动。我们继续维持对行业的推荐:1)进入全球主流供应链的中游龙头企业:推荐关注宁德时代、创新股份(湿法隔膜)、璞泰来(负极材料)、天赐材料(电解液)、杉杉股份(正、负极材料)等;2)未来锂电池以经济性和高能量密度胜出,推荐关注当升科技(高镍三元正极)、新纶科技(软包电池铝塑膜)。

  光伏:1)本周隆基股份继续降低其单晶硅片价格,180μm单晶P型硅片价格3.15元/片,相比年初报价已降低42%,单多晶硅片价差缩减至0.65元/片,单多晶组件价差缩减至0.11元/W。若单晶硅片价格继续下降,或将导致单晶电池低于多晶电池价格,单晶市场份额有望持续提升。2)隆基与新特能源以及新特晶体硅签订了长单多晶硅料计91,080吨的采购合同,折算总金额约80.24亿元人民币。公司此前计划在于2018-2020年底分别形成单晶硅片产能28GW、36GW、45GW,不断进行产能扩张以应对价格下降对毛利的冲击。在单晶硅片不断压缩价格这一过程中,我们发现:1)龙头企业主动降价体现其制造成本压缩能力和硅料议价能力,小厂商在这一过程中将会面临发电成本过高的压力,从而不得不停工,有助于整个行业去产能;2)高效产品不断凸显,降低光伏发电成本,加速推动平价上网进程;3)补贴总额度减少,缓解可再生能源基金缺口压力,并且补贴集中于高效产品,帮助优质企业覆盖研发成本。4)防止同质化产品过多生产,降低项目开发成本,路条以及并网压力将得以缓解。我们认为:1)经过持续的调整,当前的产业链的价格已经趋稳,在没有新产能投放之前,价格或将于7~8月基本维持稳定;2)下半年国内的新增需求有限,领跑者计划、光伏扶贫及海外需求将成为支撑2018年光伏需求的主要成分;3)行业景气度下行,企业处于大规模的清洗阶段,三季度或将成为光伏行业的至暗时刻;4)在本轮洗牌中,具备低成本、高效率的企业最终将走出来,享受平价上网后的广阔空间。 n 风电:根据《财经》新闻报道,能源局表态将不区分存量、增量资产,可再生能源补贴强度维持20年不变,同时,配额制也可能将加速出台,与此前引入的绿证交易制度共同支持可再生能源的发展。根据《财经》的报道,保障利用小时之内的国家补贴20年不变,保障利用小时数之外基础电价部分鼓励市场化交易,补贴强度同样保持20年不变,新能源运营商可以先通过出售绿证获得收益,收益与原补贴总额之间的差额由可再生能源基金补足。我们认为配额制方案已研究多年,2018年3月已发布征求意见稿,随着可再生能源补贴压力的增大,配额制的出台有望加速,政策值得市场期待。我们认为行业在经历2017年的底部调整,距离2019年电价调整越来越近,企业开工动力提升,同时光伏指标受到限制,我们看好下半年及明年全年风电放量行情。原因是:1)随着成本下降和利用小时数的上升,风电投资的收益率维持稳定;2)风电招标、核准及在手订单量将会趋于收敛;3)弃风率有望持续好转。我们认为行业复苏带来龙头企业盈利改善,推荐关注金风科技、天顺风能。

  工控:2016年三季度开始的本轮工控复苏,主要是受益于宏观经济回暖带动下游需求增长,偏周期性。预计2018年工控行业将持续增长,更偏成长性,主要驱动力结构上将发生变化:1)自动化渗透率提升替代人力,以及用户差异化的需求将倒逼的装备制造向高端演化,本轮增长将更偏成长性;2)全球工控行业将逐步从制造型过渡为服务型,我国企业具备高性价比、定制能力强及售后响应快等优势,企业进口替代的进程将会加速。我们持续看好两类企业:1)专注于细分市场,研发能力与技术壁垒较强,能够高效的将客户需求转化为产品,充分参与全球化竞争的企业,推荐关注信捷电气、英威腾;2)国内细分行业龙头,在全球化工控行业转型浪潮中,能够从产品提供商向系统服务商布局的平台型企业,推荐关注汇川技术、宏发股份。

传媒行业:2018上半年广告市场稳定增长 楼宇广告持续高景气

  中泰证券

  2018年上半年中国广告市场稳定增长,依然存在结构性分化,传统广告增长略显疲态,但楼宇广告、影院视频广告持续高景气。根据CTR历史数据显示,中国广告行业在2017年5月开始复苏并持续快速增长,目前进入稳定增长期。2018年上半年中国整体广告市场增长9.3%,其中传统广告市场增长7.2%,具体细分媒介来看,电梯电视、电梯海报、影院视频的刊例收入分别同比+24.5%、+25.2%、+26.6%,而电视、报纸、杂志、广播、传统户外的刊例收入分别同比+9.4%、-30.6%、-7.8%、+10.0%和-11.3%。我们认为2018年上半年中国广告市场主要看点在于:

  1、传统行业在楼宇广告的投放量不断增加。2018年上半年楼宇广告花费Top10品牌中出现很多传统行业广告主,比如蒙牛、飞鹤、广誉远等,说明楼宇广告的渠道价值逐渐被传统行业主认可。

  2、传统媒体中只有电视和广播媒体仍维持正增长。2018年上半年电视和广播媒体广告刊例花费分别增加9.4%和10.0%,但是电视广告时长同比去年增长1.7%,广播广告时长同比去年减少1.3%。

  3、2018年上半年广告刊例花费Top20厂商占全媒体市场比重为25.2%。全媒体广告花费厂商榜首为可口可乐公司,而天猫和京东商城首次进入全媒体花费Top20品牌榜单。

  我们认为未来三年楼宇广告的高景气度仍将持续,主要逻辑有以下三点:(1)随着互联网广告成本的不断上升,线下楼宇广告CPM成本优势开始显现;(2)传统行业广告主在楼宇广告的投放量不断增加;(3)通过消费者闲暇时间来进行宣传广告转化效率更具优势。

  推荐标的上我们重点推荐线下楼宇广告龙头分众传媒。(1)未来三年楼宇广告和映前广告持续高景气,阿里巴巴战略入股后打造线上线下全域营销网络;(2)公司通过点位扩张、服务升级等方式获得大客户的青睐,刊例价也仍有上涨的趋势;(3)公司现金流充沛,股权质押率较低,具有良好自我造血能力。我们预计分众传媒2018-2019年实现归母净利润70.01、85.34亿元,EPS为0.48、0.58元/股。

 机械行业:页岩气大规模商业化发展加速推进 继续推荐杰瑞股份等业绩优异标的

  中国银河证券

  根据财新网报道,中石油集团计划2018年在四川页岩气田生产约56亿立方米页岩气。这一产量目标比去年30.6亿方的产量几乎翻了一倍,主要因为中石油集团今年在四川盆地钻井数量大幅增加,2018年计划打井330余口,是存量的1.5倍。

  我们继续推荐杰瑞股份等业绩优异标的,推荐主要逻辑为:(1)北美地区油气服务景气度较高,高利用率下压裂设备采购有望增长;(2)国内页岩气开发有望加速,压裂设备需求有望快速增长:随着天然气对外依存度不断上升,国内页岩气等非常规天然气开发有望迎来投资增长期,相关设备采购及服务有望受益。

  油气勘探开发板块我们维持推荐国内压裂设备龙头企业杰瑞股份,看好中海油服、海油工程等。

 钢铁行业:多重利好助力钢铁板块估值修复

  平安证券

  中物联钢铁物流专业委员会7月31日发布的报告显示,7月份国内钢铁行业PMI为54.8%,环比上升3.2个百分点。同日,中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年的经济工作,多项政策出现调整,利好钢铁需求改善和板块投资机会。

  平安观点:

  钢铁PMI环比上升,下半年行业实现良好开局:从中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI数据来看,7月份为54.8%,环比上升3.2个百分点。从主要分项指标来看:生产指数为56.7%,环比上升4.2个百分点;新订单指数为58.7%,环比上升6个百分点;产成品库存指数为46.9%,环比回落2.4个百分点,连续4个月处于收缩区间。整体来看,钢厂生产仍然保持旺盛,库存继续下降,钢材市场价格震荡上行,终端需求仍然保持韧性,实现了下半年行业的良好开局。

  多项经济政策边际调整,利多下半年钢铁行业发展:本次政治局会议,提出要“把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度”。我们认为在积极财政政策配合下,下半年基建投资增速有望显著反弹,钢铁等大宗商品需求有望得到改善。同时本次会议对货币政策也进行了调整,强调要“保持流动性合理充裕”,我们认为上半年流动性偏紧的情况在下半年预计将得到有效改善,这对资本市场将是一个重大利好,同样也利好钢铁板块反弹。

  下半年环保限产或超预期,对钢价将形成有力支撑:钢铁行业环保限产已逐步形成常态。随着环保工作进一步趋严,我们认为下半年环保限产相比上年同期将进一步加强,执行力度也将进一步严格。严格的环保限产政策一方面改善了环境质量,同时对下半年钢材价格也将形成有力支撑,钢材价格整体上仍有望保持在较高水平运行。

  高盈利局面或将持续全年,板块将迎来估值修复机会:上半年钢铁行业高利润已为全年业绩增长打下坚实基础,结合铁矿石等主要原料处于供应扩张周期,价格难以上涨,下半年钢价即使不再上涨维持现在水平,钢铁行业业绩也将超越去年业绩水平,再创新高。另外,上半年在市场整体对宏观经济偏悲观的预期下,钢铁行业估值被杀至低位,与钢铁行业实际运行情况产生了较大背离。即使在7月份经过快速修复,目前SW钢铁板块PE(TTM)也只有10.38倍,仍处于历史后20%分位。在行业高盈利维持的情况下,板块低估值将进一步得到修复。

  投资建议:本次政治局会议释放出的积极财政更加积极和流动性预期边际改善等信号,均有助于下半年钢铁行业继续保持稳定发展。同时,环保限产进一步趋严将对下半年钢价形成有力支撑,下半年钢铁行业业绩有望继续保持高位。在此背景下,钢铁板块估值也有望得到进一步修复机会。因此,我们将行业评级从上半年的“中性”上调为“强于大市”。个股方面,我们从基建受益和环保压力较小的南方区域钢企的角度推荐投资标的,推荐三钢闽光、华菱钢铁;同时建议关注韶钢松山、八一钢铁、南钢股份等个股。

纺织服装行业:女装2018年H1阿里数据解读 品牌表现分化需精选标的

  国金证券

  6月限额以上服装鞋帽、针纺织品类零售额增速达10%,阿里平台女装增速20%+:国家统计局数据显示,2018年1-6月我国限额以上服装鞋帽、针纺织品类零售额6,651亿元,同比+9.2%。6月,限额以上服装鞋帽、针纺织品类零售额1,100亿元,同比+10%。阿里平台监测数据显示,女装子行业18年H1阿里全网累计销售额为1,619.91亿元,M5和M6销售额分别为256.26亿元和291.34亿元,较去年同期分别+3.15%和+21.45%。2018年M6天猫女装销售额前10品牌依次为:优衣库(日本/1.23亿元)、veromoda(丹麦/1.21亿元)、only(丹麦/9,809万元)、韩都衣舍(本土/8,205万元)、MO&CO.摩安珂(本土/5,767万元)、massimodutti(西班牙/5,391万元)、乐洋纯(本土/4,991万元)、乐町(本土/4,914万元)、伊芙丽(本土/4,698万元)、太平鸟(本土/4,593万元)。前3名被海外大众品牌占据,本土品牌追赶势头强劲,位列前10品牌中6席,但销售额与海外品牌仍然存在一定差距。

  大众女装上市公司品牌:①森马女装18年H1阿里平台累计销售额为1.85亿元,销售商品平均件单价为91元。M5和M6阿里平台销售额分别为3,440万元和4,458万元,较去年同期分别+15.04%和+42.94%。②太平鸟女装18年H1阿里平台累计销售额为3.67亿元,销售商品平均件单价为257元。M5和M6阿里平台销售额分别为5,308万元和6,266万元,较去年同期分别+27.78%和+8.15%。③拉夏贝尔女装18年H1阿里平台累计销售额为2.83亿元,销售商品平均件单价为190元。M5和M6阿里平台销售额分别为5,572万元和5,646万元,较去年同期分别+78.12%和-2.51%。

  中高端女装上市公司品牌:①地素时尚旗下品牌DAZZLEH1阿里平台累计销售额为7,282万元,平均件单价为964元。M5和M6阿里销售额分别为1,630万元和2,097万元,同比分别+120.06%和+20.32%;D’zzitH1阿里平台累计销售额为8,210万元,平均件单价为619元。M5和M6阿里平台销售额分别为1,295万元和1,576万元,同比分别+1.90%和-34.50%;DiamonddazzleH1阿里平台累计销售额为181万元,平均件单价为1,396元。②安正时尚旗下品牌玖姿H1阿里平台累计销售额为6,511万元,平均件单价为434元。M5和M6阿里平台销售额分别为916万元和1,465万元,同比分别-3.68%和+9.94%;尹默H1阿里平台累计销售额为441万元,平均件单价为707元。M5和M6阿里平台销售额分别为96万元和86万元,同比分别+192.73%和+45.40%。③江南布衣H1阿里平台累计销售额为1.07亿元,平均件单价为459元。M5和M6阿里平台销售额分别为1,854万元和1,827万元,同比分别+24.57%和-24.33%

  投资建议

  女装市场规模大,但行业格局极其分散,单一品牌阿里平台市占率难及1%,分客层多品牌战略是公司成长的重要驱动因素。对于大众女装,基本款的上新能力和供应链的快速反应能力是公司的核心竞争力;对于中高端女装,流行趋势洞察和产品设计研发是公司的重要基因。建议关注:森马、太平鸟、地素时尚、江南布衣.

休闲服务行业:萌宠时代 千亿蓝海

  中信建投

  我国宠物经济蓬勃发展,食品领先、服务崛起,千亿蓝海待远航 2017年全球宠物商品市场规模达1098亿美元,北美地区约占宠物商品市场44%,居首位。宠物行业总规模约2000亿美元,其中美国占比约35%,中国总市场约200亿美元,占比较大,但产品档次、产业链发展成熟度不足。从宠物产业链看,我国宠物食品率先爆发,随着消费升级的推进,宠物产业链出现由上游产品向下游服务蔓延的趋势,宠物医疗、美容有望引领下游崛起,均有望迎千亿市场。而目前及未来几年宠物食品仍将受益最大。

  经济基础+人口结构+文化因素三重驱动,国内宠物市场迎爆发(1)经济因素:2017国内人均GDP达到5.966万元,同比增长10.5%,城镇人均可支配收入3.64万元,同比增长8.27%,随着经济水平提高,可支配收入上升,宠物消费升级趋势将延续,望迎量价齐升。(2)人口结构:独生子女家庭增多、人口老龄化明显、普遍晚婚晚育等因素刺激陪伴需求。(3)文化因素:宠物“人性化”加之社会广泛对宠物的关怀氛围,驱动宠物消费增长。

  宠物食品率先爆发,国内品牌起步晚,发力抢占线上线下渠道 2017年我国宠物行业总消费额达1340亿元,其中作为上游“刚需”的宠物食品消费额近500亿元,占比约33.8%,是规模最大的宠物细分市场,但国内宠物食品市场为外商主导,CR5达62.7%,基本为外资品牌。渠道方面,2017年我国线上渠道销售占比44%,2010-2017年销售额CAGR约26%,占比以龙头电商为主;线下占比56%,我国宠物相关门店共约6.7万家,主要分布在一二线城市。随着线上、线下渠道建设推进、宠物数量增长、宠物角色转变,我国宠物食品市场将迎爆发。国内企业发力抢夺渠道布局。

  对标成熟市场,2023年我国宠物食品市场规模预计达1200亿元 我国目前的宠物市场类似美国80年代状况,两者在经济基础、宠物数量、宠物市场规模、宠物政策方面匹配度高。我们利用城镇化率、人均居住面积、人口数据等指标预测2023年我国宠物(猫狗)数量将升至1.5亿只,利用城镇人均可支配收入等指标预测2023年单个宠物食品支出将达到800元,整个宠物食品市场规模望翻倍达1200亿元,全线赶超德国、日本。

  国际巨头多品牌、高质量、把控产业链战略贯穿

  玛氏、雀巢两家全球宠物食品巨头,均将外延并购作为迅速占领市场的重要手段;战略上,玛氏采用多品牌+全产业链布局战略,雀巢采用多品牌+产品创新战略,取得快速壮大。国内企业可借鉴玛氏、雀巢的战略,拥有技术和市场优势的企业可通过并购迅速获取市场份额;采用多品牌战略精准定位消费者;全产业链布局获取协同效应;注重产品创新,创造利润增长点。

  推荐标的:佩蒂股份、中宠股份。

文章分类: 投资资讯