机构解析:周三热点板块及个股探秘
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发表时间:2018-08-08 07:52作者:佚名来源:金融界网站

 1、建筑装饰行业:政策趋向积极 中报业绩可期 行业凸显投资价值

  受益于一系列宏观、货币、信用和财政政策支持与资本市场对行业融资面的预期改善,建筑装饰表现亮眼。

  分板块看,各专业子板块均呈现强势上涨。年初至今,建筑装饰指数相对上证综指总体呈现“先抑后扬”趋势,显示行业投资热情正自底部持续获得恢复。

  中报前瞻:已披露情况优于市场平均水平,园林/钢构增幅较大

  截至2018年7月28日收盘,建筑板块共68家上市公司披露中报业绩预告,其中97%实现盈利,77%实现业绩增长,平均盈利区间为1.25-1.55亿元,同比增长31.6%-60.9%,表现均好于市场平均水平。细分板块中,园林、钢结构业绩增幅较大,国际工程与景观照明工程景气度实现回升。

  投资建议:推荐四川路桥、中设集团、中国中冶和上海建工

  行至下半年,扩大内需预期持续提升,货币、信用及财政等相关政策均已显现宽松信号,有望引导市场恢复融资功能,缓解企业融资艰难的发展困境。

  站在当前时点,建筑行业政策面利空因素基本已获释放,行业整体估值位于历史底部,各细分行业龙头企业的竞争力与市占率持续提升,建筑行业的投资价值正在逐步显现:

  1、PPP强监管模式基本建成,下半年有望重启快速发展,估值底部向上动能强劲;

  2、融资困境得到相关政策积极支持,基建投资有望企稳回升,三季度建筑企业经营情况有望获得良好改观;

  3、“降杠杆”主基调未变,积极政策的落实程度或有不足,部分央企、优质地方国企及民营细分行业龙头领军企业为确定性较强的首要受益者,推荐四川路桥、中设集团、中国中冶和上海建工(中信建投 陈慎)

 2、油气装备与服务行业:油服 从全球三巨头财报看全球油服景气持续向上

  国际油服巨头:2018H1业绩大幅增长

  全球三大油服巨头斯伦贝谢、哈利伯顿与贝克休斯近期陆续发布2018年二季报。受益于油价回升、油气资本支出扩大等因素影响,业绩整体上涨:

  1) 斯伦贝谢(SLB):2018H1实现营收161亿美元,同比增长12.4%,实现净利润9.6亿美元,同比大幅增长366%;

  2) 哈利伯顿(HAL):2018H1实现营收119亿美元,同比增长29%,实现净利润5.6亿美元,与2017年上半年亏损约400万美元相比实现较大幅度扭亏;

  3) 贝克休斯(BHGE):2018H1实现营收109亿美元,实现净利润5100万美元,调整后(non-GAAP)净利润7900万美元。

  北美地区提供主要业务增量 分析斯伦贝谢与哈利伯顿业务分区域结构,两家公司营收增量结构基本相同,主要营收增量均来自北美。其中,斯伦贝谢北美地区营收增长46.7%,哈利伯顿北美地区营收增长47.0%。主要受益于北美地区页岩油气开采持续活跃,市场需求保持旺盛等因素。

  油气生产业务(增产、完井等)增长迅猛,未来有望持续景气 斯伦贝谢与哈利伯顿在生产(包括增产、完井)环节领域业务营收增长较快。其中,斯伦贝谢2018H1来自生产板块的营收同比增长32%,哈利伯顿来自完井/生产板块营收同比增长40%,均显著高于其他业务板块。我们认为,这一定程度上反映了油气公司注重老井的产量,而非盲目扩大新井投入。由于页岩油气衰减率高,其生产/增产严重依赖水力压裂等完井/生产工序的投入,未来油气公司在完井/生产环节有望持续扩大投入。

  国内油服公司有望在中东、非洲、北美等地区获得较多优质订单 与国际巨头在中东增长缓慢形成鲜明对比,国内油服公司不断在中东地区获得突破。如安东油服2018Q2在伊拉克获得近13亿元订单,为2017Q2公司在海外订单总额的近6倍。近日杰瑞股份压裂成套设备正式发往中东,打破欧美压裂成套产品在中东地区的垄断。我们认为,具备核心竞争力的油服公司有望在中东、非洲、北美等热点区域获得更大的市场份额。

  投资建议:力推杰瑞股份;看好安东油田服务、通源石油、海油工程等

  精选具全球竞争力的优质龙头!力推杰瑞股份(油服民企龙头,“大国重器”,2018年Q3业绩预增600-650%);看好安东油田服务(H股,弹性大)、通源石油(射孔龙头)、海油工程(海工龙头);关注中海油服、石化机械、中油工程、中曼石油、惠博普、恒泰艾普、中集集团、振华重工等。

  风险提示:油价大幅波动;OPEC减产低于预期;油气开支低于预期。(中泰证券 王华君)

 3、机械设备行业:稳内需、扩基建 宏观政策松动 力推工程机械龙头 坚定战略推荐油服、半导体设备板块

  核心组合:三一重工(1月、8月金股)、徐工机械(2月金股);杰瑞股份(3月、6月金股)、机器人(4月、5月、7月金股)、海特高新(高端芯片、军民融合)

  重点股池:北方华创、长川科技、晶盛机电、先导智能、艾迪精密、恒立液压、柳工、华测检测、埃斯顿、郑煤机、上海机电、中集集团、海油工程、天奇股份、天地科技、金卡智能、振华重工、中海油服、中国中车、中铁工业、华铁股份、康尼机电、杰克股份、弘亚数控、中国船舶、安徽合力、中鼎股份、天沃科技、威海广泰、通源石油、中曼石油

  核心观点:稳内需,宏观政策松动,力推工程机械龙头!坚定推荐油服板块!

  (1)近期政策边际放松,有扩内需、加大基建、适度宽松趋势,7月挖掘机销量增速有望保持高位,继续看好工程机械龙头。力推三一重工(中泰1月、7月金股)、徐工机械(中泰2月金股)、柳工、恒立液压、艾迪精密。

  (2)重点看好中报、三季报业绩有望超预期标的:油服龙头(杰瑞股份三季报预计增长600-650%)、智能装备(机器人中报业绩增长18-38%,扣非增长51-76%)、工程机械龙头(三一重工中报业绩预增180-210%、徐工机械中报业绩预增82-109%、柳工中报业绩预增106-156%等大幅增长)、半导体设备等。

  (3)持续战略看好油服!如油价保持相对稳定,油服行业犹如2016年的工程机械,2018-2020年弹性大。力推杰瑞股份(中泰3月、6月金股)、安东油田服务、通源石油、海油工程。

  (4)看好优质成长--半导体设备、智能设备、军民融合。看好机器人(中泰4、5、7月金股)、海特高新(第二/三代化合物芯片,军民融合)、北方华创、晶盛机电、长川科技、先导智能、金卡智能、天奇股份、杰克股份。

  风险提示:周期性行业复苏持续性风险、传统行业转型低于预期风险。(中泰证券 王华君 朱荣华 于文博)

 4、电子元器件行业:旺季将至 产业链景气度提升

  半导体市场存储供需变动,晶圆代工展望乐观:半导体行业本月数据仍然保持着景气扩张的态势,供需共同体现景气,但是环比的增速放缓。尤其需要看到的是,存储器NANDFlash的价格有小幅下调,包括美光、长江存储等国内外重要的企业均在进行产能的扩张,反映产业向供需平衡变动出现了信号。下半年随着智能手机生产链进入旺季,人工智能、汽车电子、物联网等相关芯片需求持续强劲,加上MOSFET等功率半导体供不应求,均带动晶圆代工厂投片量明显回升,全球晶圆代工展望乐观。

  消费电子下游市场加速集中:2018年6月,工信部公布全国手机出货量为3661.00万台,同比下降12.4%。根据canalys报告,二季度智能手机市场分厂商看,华为、OPPO、vivo和小米以27%、21%、20%和14%的市场份额分列一到四名。前五大厂商市场份额占90%,市场同比去年73%的份额仍在加速集中。上半年强者恒强趋势凸显,我们看好客户结构良好,产品布局符合创新趋势的供应链厂商。

  投资建议:我们的观点基于对行业的主要判断如下:1)电子行业三季度拉货旺季逐步开启,产业链进入补库存状态,半导体行业的主题投资热度持续,原生性增长动力短期有限;2)国内A股市场电子板块本月事件驱动投资为主,基本面由于下游旺季开启逐渐转好;3)部分已披露半年报上市公司与投资者的业绩交流将会增加,三季度情况对于全年业绩将到重要指引。推荐标的维持周报,推荐关注生物识别模组及摄像头模组厂商欧菲科技、外观结构件厂商科森科技、集成电路设计厂商全志科技和东软载波、半导体封测厂商通富微电。

  风险提示:智能终端产品需求量带来出货量不及预期;终端厂商的创新不足或者创新不获认可;半导体产业政策推进落实速度低于预期;供给扩张速度过快带来产业市场竞争超预期加剧。(华金证券 蔡景彦)

5、7月社会服务跟踪月报:暑期即将来临 建议关注出境游弹性个股

  投资观点

  7月社服板块有所反弹,符合我们之前的判断“6月大幅杀跌后有望反弹,三季度社服板块收益较好”。暑期开启(每年6.20-9.30),各地旅游旺季展开,且中报业绩无雷,对部分个股股价形成支撑。

  8月投资主线有三个:1)紧抱白马龙头:中国国旅。2)配置出境游弹性个股:众信旅游、腾邦国际。3)部分景区股的股价接近历史底部,但降价落地前估值难言反弹,只能静待事件驱动,其中,杭黄高铁10月开通,黄山旅游有望提前1-2月开始受资金关注;宋城受益漓江千古情8月8日正式开业,有望继续上涨。

  近期热点

  中国国旅:行业龙头将延续今年上涨态势。中报预计业绩65%增长,而汇率影响不大,业绩与长期空间将支撑股价继续上行。短期看好海南免税政策落地,长期看好市内免税店的未来放开。

  众信旅游:作为出境游行业龙头公司,业绩稳定增长。今年为欧洲旅游年,叠加世界杯因素的影响预计整个欧洲出境游行业仍将保持高增速。叠加公司未来在费用端上的控制,公司估值目前为历史底部,安全边际高。

  腾邦国际:收购喜游并表,加码出境游布局,将增厚公司业绩。“三屌丝战略”,精准卡位助其迅速做大。欧洲出境游回暖,叠加世界杯,有望大幅提升公司业绩。以航运为突破口,借助已有资源和渠道全产业链布局,推进大旅游生态圈建设。(光大证券 谢宁铃)

 6、饮料制造行业:啤酒换挡加速 提价+高端化助力新周期开启

  高端产品增速走高,提价趋势有望延续:

  成本承压,2013年底及2017年底行业进行两次提价。(1)2013年底350ml罐装啤酒平均价格提高5%-8%,原因是原辅料及人力成本等上涨,而本次价后价格逐渐回落,主要是提价针对部分产品,行业并未形成共识,为保证市场份额费用投放加大,价格战中提价产品不得不被迫降价。(2)2017年底及2018年初,行业完成一次集体提价,幅度在5%-15%。本次提价渠道接受度较高,市场份额相对稳定。与上一轮提价不同的是,行业经历了2016年大量关厂精简之后,企业已经在很大程度上控制了成本费用,产能利用率也在提升,多年价格战后啤酒企业盈利能力低下,已无力打价格战,提升利润是行业共同的诉求。我们认为未来涨价有望延续,主要产品将定位8-10元价格带,利润改善可期。

  啤酒进入良性发展期,高端化成新一轮竞争点:

  啤酒规模与销量已很难拉动行业增长,进口啤酒冲击加剧,竞争激烈。人均消费能力提高+消费观念改变倒逼生产企业升级产品结构,青岛啤酒、雪花啤酒已率先推出奥古特、脸谱系列等新品取得良好开局。求利润已成行业共识,加码高端产品提高单价是目前国内企业实现利润增长的可行路径。华润啤酒与喜力啤酒联手,高端市场有望迎拐点。喜力啤酒的品牌支持将助力华润啤酒加速高端化,喜力啤酒也将借助华润啤酒的渠道进一步切入中国市场。目前我国高端啤酒占比在30%左右,随着华润啤酒与喜力啤酒联手,啤酒高端化进程有望加速。

  受益标的:管理层换届、复星入股的青岛啤酒;率先关厂优化产能、优化产品结构打开利润通道的重庆啤酒;营业收入逐步恢复增长的燕京啤酒。

  风险提示:行业复苏不及预期,原材料价格上涨,低温、降雨天气(新时代证券 马浩博)

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