早评:市场触底反弹信心缓慢恢复 磨底亦需耐心
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发表时间:2018-09-14 07:52作者:佚名来源:中金在线综合

 周四,市场上演了一出“惊天大逆转”的好戏。各大指数午后一路高歌猛进。从板块涨幅来看,29个中信一级行业中,有27个行业出现上涨,出现下跌的仅有2个。

  分析人士表示,昨日市场触底回升背后最重要的原因就来自于场内外资金再度积聚起对市场的某种共识。与此前的2638点时相比,当前位置市场估值更趋合理。种种迹象表明,虽然底部区域仍难免震荡,但当前位置继续下行的幅度也比较有限。对于投资者而言,目前已是一个左侧介入的机会,震荡中同样不乏机会。

  市场触底反弹

  昨日,市场上演了一出“惊天大逆转”的大戏。昨日市场高开后,随即震荡下行,盘中创业板指一度大跌超1%,午后在天然气、国防军工板块持续走强带动下,三大股指全面反弹,沪指率先翻红,大涨逾1%,两市个股纷纷上涨,赚钱效应显著回升,截至收盘,沪指报2686.58点,涨1.15%;深成指报8163.76点,涨0.65%;创业板指报1391.28点,涨0.40%。

  分析人士表示,昨日除医药股外,其他板块均表现尚可。在连续的极度缩量之后,周三市场成交情绪已经到达冰点。不过,这样的背景也决定了指数的下行空间有限,盘中任何资金异动都有可能带动指数的反弹,这在昨日的市场中得到了淋漓尽致的展现。

  此前的市场回调及其影响主要集中在以下两个方面。首先是估值与信心的匹配,通常所谓市场见底则意味着对于中长期价值投资者而言,配置价值已经显现,对于趋势博弈投资者而言,后续负面因素冲击可能形成回调的恐慌已显著降低;其次在风险筹码的分散消化过后,市场上行过程容易形成“羊群效应”,强势板块抱团形成筹码集中是必然的,而在此过程中也是筹码持有者风险偏好持续下降的过程,而在市场回调过程中实际上也是在不断寻找相对风险偏好更高者的过程。

  从这一角度出发,投资者不妨把关注点从市场的短期波动中转移出来,立足中长期视野,把握当下难得的配置窗口。种种迹象表明,估值进一步收缩后的部分超跌股对价值投资者吸引力正在进一步加强。

  今年以来,A股上市公司股票回购热情高。数据显示,截至11日,今年以来已有482家上市公司实施回购,累计回购655次,回购总规模239.75亿元,比上年均大幅增加。数据显示,去年全年,A股上市公司共发生回购565次,累计回购规模为91.99亿元,回购股票数量19.9亿股。

  不仅是回购,今年以来,上市公司重要股东的增持也较多。据数据显示,截至11日,988家上市公司的重要股东通过在二级市场交易实现净买入股份,增持市值约870亿元。

  此外,在两市波动加大的背景下,被誉为“聪明钱”的北上资金继续延续净流入态势。纵观近期北上资金动向,不难发现,整体上北上资金依然以净流入为主。数据显示,本周北上资金合计净买入10.47亿元,“押注”后市的意味浓厚。

  信心缓慢恢复

  从现实层面出发,近期市场在筑底过程中的反复同样表明短期内各路资金仍难对下一阶段市场达成全面一致。而在成交量紧缩的背景下,市场短时期内频繁出现大涨大跌这本身就是市场不稳定的表现。从一个完整的市场调整过程来看,投资者筹码交换的过程中,相对更强偏好者入场是市场趋稳的基础,而另一方面“咬蛇效应”随着市场的持续回调,由此市场陷入交易对手方稀缺的状态,即所谓“磨底”。

  莫尼塔在近期发表的研报中指出,年初至6月,去杠杆决定方向,而外部冲击只是决定股指下行的斜率。但6月起,外部因素开始占据主导。而换手率是一个比较好的指标,它能够反映市场分歧。今年与市场其他下行的区间比较大的一个不同是今年市场的换手率是趋势性下行的,期间很少出现比较大的反弹。这表明市场对于目前的走势和方向分歧很小。回看比如2011年,市场整个单边下行的过程中,换手率都有不小的波动。2011年上半年市场对于盈利预期很悲观,到三季度EPS兑现下行时会有资金进场博弈。2011年年中的时候也有不少人博弈货币政策不会边际收紧。总而言之,在过去,市场对一些负面信息是有预期的,交易对手甚至可能是在等待利空的公布。由此才会产生下行趋势中的有力反弹和换手率的回升。今年5月后情况有所不同。一个明显的佐证是,2011年间上证指数的每一次反弹会触及60日均线。在今年5月,指数也曾反弹至60日均线,但后来却没有再出现过。比较合理的解释是,外部冲击开始主导市场走势。外部因素的不确定性仍然不能够被市场充分定价,由此导致了低换手和弱反弹。

  本周早些时候山西证券也曾表示,一方面,近期成交量、换手率接连创下近年新低,破净股数量增加,上市公司净增持动作不少;另一方面,投资者情绪谨慎,市场估值已经低于熔断时水平,核心指标不约而同地指向市场已经来到底部的事实,市场上开始逐步建仓的声音不断。该机构认为,市场反弹需要具备两个条件:第一,流动性宽裕,这决定了是否有能力支持金融资产价格;第二,投资者情绪,这决定了投资者是否有意愿投资。

  而从投资者情绪来看,根据财富证券近期发布的财富投资者行为大数据调查显示,目前投资者综合仓位已回升至历史均值,情绪有所解冻。当期综合仓位水平为68.5%,较上期提高4.3个百分点,主要是因为相较上期选择空仓的投资者占比下降5.3个百分点,而且选择加杠杆的投资者比例上升4.7个百分点。仓位变化上,选择减仓观望的投资者占比较上期下降3.1个百分点,投资者情绪有解冻的势头。而值得注意的是,昨日市场触底后的反弹也出现了放量。从某种意义上看,经过连续回调后,市场的信心正缓慢重建。

  磨底仍需耐心

  市场人士指出,市场看似简单的低买高卖背后,真正决定股价高低的核心还是上市公司的内在价值,股价也终会向上修正。因此,相较于短期内抛压引发的下跌,一些更为看重长期投资价值的投资者则会趁机买入错杀个股,低位吸筹。

  当前,宏观经济总体稳中向好,上市公司业绩持续改善的A股良好基本面并未发生根本变化,而积极的财政政策将有助于企业盈利环境的改善。经过深度调整后的A股正迎来交易性机会仍是市场中主流观点。国开证券强调,考虑到市场前期下跌较为充分地反映了负面预期,且部分行业估值已接近历史底部,三季度如果业绩下行幅度没有达到悲观预期的程度,预期差可能会带来阶段性机会。

  周初伊始中信证券就曾表示,目前市场对大部分风险因素都已有所预期,仓位的系统性下调就是短期最乐观的因素,政策底、资金底和情绪底已现,金融板块的企稳也确认了市场底部区域,这种环境下,建议投资者乱中取静,在分化中寻找机会。对长线投资者而言,目前已是一个左侧介入的机会。

  虽然,市场整体业绩和估值已经具备较高的安全边际,这也是市场未来稳定的基础,对于后市的确不必过于悲观,但这也并不意味着未来有较大的上升空间。针对后市,国开证券亦提示,当前市场内外环境的不确定性仍相对较强,而较多的矛盾也令投资者短时间内难以形成一致预期。在市场回调中低估值已成为主要的防御因素,不过熊市环境未改,市场短期仍将维持弱势震荡。后市投资者可等待负面因素释放过后的技术性反弹机会,同时谨慎关注优质科技成长企业杀跌后的反弹;细分来看,关注低估值、现金流良好的国企大规模回购或者分红的机会,继续重视5G主题的中期机会。(中国证券报)

  在监管部门不断加大资本市场稽查执法力度的背景下,各类违法违规行为难逃法网、“天价罚单”频频开出,其执行落地也引起越来越多的关注。

  昨日,曾因实施价格操纵等多项违法违规行为、导演“1001项奇葩议案”闹剧而在资本市场“名噪一时”的鲜言,在上海第二看守所收到了北京市西城区人民法院送达的《行政裁定书》。据该裁定书,证监会此前对鲜言开出的总计罚款34.7亿元的行政处罚,被人民法院裁定准予强制执行。

  这也是近年来公开披露出的资本市场启动强制执行的最大一张罚单。

  鲜言在送达现场表示,对北京市西城区人民法院的《行政裁定书》、对证监会此前作出的行政处罚的事实和罚没款项均无异议,愿提供财产线索,配合法院把执行工作做好,消除负面影响。

  鲜言34.7亿元“天价罚单”启动强制执行后,厦门北八道集团因操纵多只股票价格领受的56.7亿元罚单的执行落地亦值得关注。

  超大罚单

  对抗监管、被称为2016年A股市场最“奇葩”上市公司的ST慧球在2017年2月公告收到证监会的行政处罚决定书。鲜言在资本市场从事的各类违法违规行为也渐次浮出水面。

  在此之前,ST慧球的“1001项奇葩议案”事件曾引爆市场舆论。当时的监管调查显示,在鲜言指使下,ST慧球于2017年1月在“1001项议案”信息披露申请未获上交所批准的情况下,将公告通过域名为“www.600556.com.cn”的网站等途径对社会公开。议案中不乏让人啼笑皆非,甚至挑战社会公德和法律底线的内容。

  证监会新闻发言人当时曾评价,“1001项议案”事件不是单纯的上市公司信息披露违法行为。涉案的相关公司及其实际控制人、董事等无视党和政府的权威,打着信息披露的幌子,将《宪法》确立的基本政治制度、社会公序良俗矮化为董事会决议事项,挑战党和政府的权威,藐视法律规定,践踏社会公德,性质恶劣、情节严重,必须依法严惩。

  该案的查处也让鲜言的更多违法违规行为逐步暴露。鲜言时任多家公司实际控制人,还身涉多伦股份价格操纵、多伦股份更名匹凸匹(现名“ST岩石”)等多项违法违规。2017年,证监会先后因操纵市场和信息披露违法等对鲜言开出6张罚单。其中,对鲜言涉嫌信息披露违法违规及操纵股价的违法行为共罚没约34.7058亿元。这在当时刷新了证监会对自然人作出的行政处罚的最高纪录。

  公开资料显示,鲜言近期又被控损害上市公司利益、操纵证券市场等两项罪名,案件在上海市一中院公开开庭审理。

  鲜言悔过

  34.7亿元“天价罚单”开出后,市场就曾因超大额处罚能否执行到位的问题进行过讨论。证监会对鲜言开出的行政处罚决定依法送达后,鲜言确实未在法定期限内提起行政复议或行政诉讼,但也没有按时缴纳罚没款。

  据北京市西城区人民法院介绍,由于鲜言未及时缴纳罚没款,证监会向法院提起了强制执行申请。法院受理后组成合议庭,对证监会作出的行政处罚的合法性予以审查,并最终作出准予执行的裁定。

  9月13日,北京市西城区人民法院行政庭赴上海第二看守所向鲜言送达《行政裁定书》,对证监会作出的“天价处罚”裁定准予强制执行。据介绍,送达程序共分三步:核实身份、宣读裁定书和听取被送达人意见。

  鲜言签收《行政裁定书》后表示,对该裁定书及证监会行政处罚的事实和罚没款项均无异议,愿意努力配合法院执行。虽然由于身份限制对部分资产的处置能力有限,后期执行上有现实困难,但无论如何愿意提供财产线索,配合法院把执行工作做好,消除负面影响。

  据参与送达的人员回忆称,鲜言对自己在资本市场上的违规行为进行了反思,认为自己曾经的狂妄必然会导致如今的结果。他还提醒同行要引以为戒,金融从业者应该更多地承担社会责任,而不是去通过各种不法交易套利,盲目追求短期收益。

  执行落地

  随着行政处罚力度的加大,“天价罚单”渐次出现,其执行问题尤受市场关注。

  权威数据显示,2017年,证监会作出行政处罚224件,罚没款金额达74.79亿元,增长74.74%。当年,鲜言案的34.7亿元罚没款创历史纪录。今年,证监会又对厦门北八道集团价格操纵案作出行政处罚,该案的处罚金额再度将资本市场行政处罚罚没款纪录刷新到了56.7亿元。

  北八道集团的操纵行为发生在2017年2月,当时,以张家港行、江阴银行、和胜股份为龙头的次新股遭到集体爆炒,部分次新股连续飙涨,价量剧烈变化,短期股价迭创新高。而这场次新股狂欢正是由北八道集团导演的。

  这两张备受瞩目的“天价罚单”开出后,市场一直在关注它们的“下文”。

  针对高额罚单多年来存在的执行难问题,有专家认为,监管部门应加强与司法部门的全面合作。一方面,一旦发现被处罚对象未按期缴纳罚款,就立即申请强制执行;另一方面,也要与公安机关合作,对移交案件的涉案资产及时冻结,防止财产转移。

  此次,向鲜言送达裁定书时,北京市西城区人民法院公开发布信息称:近年来,金融监管机构对市场违法行为的打击力度不断增强,在规范市场主体行为、维护金融市场秩序、防控金融风险等方面起到了重要作用。在此背景下,法院立足辖区特色,充分发挥行政审判职能。一方面,妥善处理金融行政争议,保护投资者正当权益;另一方面,也对合法的金融监管行为予以确认和支持,为金融行业健康稳定发展提供有力的司法保障。

  从业专家认为,此次鲜言34.7亿元罚单启动强制执行,可能会为后续的资本市场大额罚单执行提供一定的样板价值。(上海证券报)

 俗话说,爱笑的孩子运气都不会差。那么,爱增持的董事长们运气又如何?

  根据上证报记者的统计,2018年以来,共有260多家公司的董事长增持或计划增持自家股票,其中不乏对自家股票“爱之深切”的——不惜动用几亿的资金投入到增持中,以提升投资者信心。

  行情好要“买买买”,行情不好更要“买买买”,这些公司的董事长对自家股票无疑是“真爱”。

  不过,增持后的股价能如愿“笑傲A股”吗?在自家股票“买买买”的道路上,究竟哪家公司的董事长最强?让我们一起来看看。

  董事长:李如成

  增持金额:67259.31万元-56443.38万元

  增持数量:7163万股

  增持价格区间:9.39元-7.88元

  9月13日收盘价:7.10元

  该增持计划实施时间自2018年2月7日起至2019年2月6日止,每股价格不超过10元。在此前提下,李如成及其一致行动人累计增持数量将不低于公司总股本的1%、不超过2%。

  截至2018年6月20日,李如成及其一致行动人已累计增持公司股份7163万股,占公司总股本的2%,本次增持计划实施完毕。

  公告并没有公布李如成的具体增持金额,但参照2月7日-6月20日雅戈尔的股价区间9.39元-7.88元,李如成的增持金额约为67259.31万元-56443.38万元之间,即使取低值,其也当之无愧排在“自家股票增持金额排行榜”的榜首。

  目前公司股价为7元左右,低于李如成的增持区间。

  2、鸿特科技

  董事长:张林

  增持金额:48879.76万元

  增持数量:692万股(转增股本后)

  增持每股均价:约70.64元

  9月13日收盘价:61.95元

  2018年1月12日,张林抛出增持计划,从2018年1月15日起12个月内累计增持金额不低于人民币2亿元、不超过人民币3亿元。

  计划抛出后,张林马上开始了大手笔的增持。1月17日,鸿特科技发布公告称,张林已累计增持公司股份181万股,累计增持金额25480.22万元人民币,已经完成增持计划。

  但张林的增持并没有停止。2018年6月5日,鸿特科技又发布公告称,基于对公司未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的认可,同时为了积极维护公司股价的稳定,增强投资者信心,张林通过个人账户增持公司股份348万股,成交均价约67.33元,增持金额总计约23399.54万元人民币。

  两相汇总,张林今年增持金额达到了48879.76万,排名第二。由于2017年度权益分派进行了股本的转增(每10股转增9股),张林两度合计增持了692万股(转增股本后),增持均价约为70.64元。

  3、神州高铁

  董事长:王志全

  增持金额:20539.99万元

  增持股份:2328万股

  增持每股均价:8.82元

  9月13日收盘价:4.56元

  神州高铁2017年12月9日发布公告,披露了董事长王志全的增持计划,其将于未来12个月内通过个人账户及控制的神铁控股增持公司股份,金额不低于1亿元人民币、不高于10亿元人民币。

  计划抛出后,王志全即开始积极增持,除第一笔增持是在2017年12月18日完成以外,其余增持均在2018年1-2月完成。此次增持计划王志全共增持25482.62万元,其中2018年后增持金额达到了20539.99万元。目前增持计划已实施完成。

  当前神州高铁的股价在4.5元左右,较之董事长今年增持股份的均价8.82元,低了不少。

  4、普利特

  董事长:周文

  增持金额:17962.37万元

  增持股份:1281万股(转增股本后)

  增持每股均价:14.02元

  9月13日收盘价:10.85元

  2017年9月9日,普利特发布公告,抛出董事长周文的增持计划,计划于2017年9月11日起6个月内增持公司股份,拟增持金额不低于2亿元、不超过4亿元。

  2017年9月27日至2018年2月14日,周文直接及通过其控制的上海翼鹏企业发展有限公司累计增持公司股份1297万股,占公司总股本的4.79%,累计增持金额为29869.65万元,增持每股均价23.03元。

  其中2018年后增持金额为17962.37万元,增持股份为854万股。由于2017年度权益分派进行了股本的转增(每10股转增5股),转增后股份数变为1281万股,每股均价为14.02元。

  相比较而言,目前普利特股价只有10.8元左右。

  5、海兴电力

  董事长:周良璋

  增持金额:15101万元

  增持数量:663万股(转增股本后)

  增持每股均价:22.77元

  9月13日收盘价:13.45元

  周良璋的增持计划从2018年1月29日开始,在6个月内拟增持总金额不超过人民币2亿元。

  自2018年1月29日至2018年6月15日期间,周良璋累计增持公司无限售流通A股505万股。由于增持计划实施期间公司实施权益分派,周良璋增持股份因权益分配共取得转增股份151万股。2018年6月16日至2018年7月27日期间,周良璋又累计增持公司无限售流通A股73600股。

  因此,增持计划实施期间,周良璋所持公司股份合计增加了663万股(转增股本后),累计增持金额为15101.0870万元,每股均价为22.77元。

  目前公司股价在13.5元左右,差价很大。

  6、海南瑞泽

  董事长:张海林

  增持金额:10835.94万元

  增持数量:1074万股

  增持每股均价:10.09元

  9月13日收盘价:7.25元

  2018年2月24日,海南瑞泽披露董事长增持公告,董事长、总经理张海林计划自2018年2月23日起6个月,增持公司无限售流通股金额不低于10000万元且不超过20000万元,本次拟增持股份的数量及比例为不低于公司目前总股本的1%(10742672.06股)且不超过公司目前总股本的2%(21485344.12股)。

  截至2018年7月27日,张海林累计增持公司股份1074万股,增持时间集中在7月24日、25日,占公司总股本的1.00003%,增持股份总金额10835.94万元,已完成其增持承诺,本次增持计划实施完毕。

  目前海南瑞泽的股价为7.2元左右,增持的价格依然高于当前价格。

  7、海能达

  董事长:陈清州

  增持金额:10662.98万元

  增持数量:929万股

  增持每股均价:11.47元

  9月13日收盘价:8.30元

  海能达董事长陈清州的增持计划从2018年2月2日开始,计划在未来3个月内,拟增持公司股票的金额不低于10000万元人民币、不高于20000万元人民币。

  根据公告,陈清州的增持行动从2月5日开始,截至4月26日,增持的数量达到了929万股,增持金额为10662.98万元,每股均价是11.4736元。

  目前公司每股的价格在8.3元左右。

  8、梦百合

  董事长:倪张根

  增持金额:10561.09万元

  增持数量:421万股

  增持每股均价:25.10元

  9月13日收盘价:15.19元

  梦百合于2017年11月15日公布了董事长倪张根的增持计划,拟自2017年11月14日起至2018年11月13日累计增持金额不低于人民币5000万元、不超过人民币10000万元。

  截至2018年2月9日,本次增持计划已实施完毕。倪张根累计增持公司股份383万股,累计增持金额9996.64万元。其中2018年增持股份310万股,增持金额为7946.37万元。增持时段为2018年1月15日至2月9日。

  此外,梦百合又于2018年2月10日披露了新的董事长增持公告,倪张根拟自2018年2月9日起至2019年2月8日累计增持金额不低于人民币5000万元、不超过人民币10000万元,本次增持计划不设增持价格区间。截至2018年2月27日,倪张根累计增持公司股份111万股,累计增持金额2614.72万元。

  所以,2018年倪张根共增持股份数为421万股,增持金额为10561.09万元,每股均价为25.10元。

  目前公司股价在15元左右,也存在一定的差价。

  9、捷成股份

  董事长:徐子泉

  增持金额:9926.35万元

  增持数量:1261万股

  增持每股均价:7.87元

  9月13日收盘价:5.90元

  捷成股份于2018年5月20日发布公告披露了董事长徐子泉的增持计划,拟自2018年5月21日起12个月内增持公司股份,增持金额累计不低于人民币1亿元,不超过公司股份总数的2%。

  截至7月3日,徐子泉累计增持公司股票1261万股,金额为9926.3451万元,平均每股均价为7.87元。

  相比较而言,目前公司的股价在5.9元左右。

  10、红太阳

  董事长:杨寿海

  增持金额:9430.86万元

  增持数量:597万股

  每股均价:15.786元

  9月13日收盘价:14.15元

  红太阳董事长增持区间及公司股价走势

  杨寿海的增持计划从2018年6月21日起,6个月内拟增持公司股份金额不低于人民币1.1亿元、不超过人民币1.5亿元。

  截至8月22日,杨寿海累计增持公司股份597万股,增持金额达到9430.86万元,增持每股均价为15.786元。

  目前股价为14元左右,有一定的跌幅。

  (上海证券报)

 13日,医药股又双叒叕跌了。

  稳稳地坐在行业涨幅榜最底部的医药生物板块,幽幽地唱着一首《凉凉》。

  当天,广誉远开盘领衔跌停;恩华药业继12日跌停后再次逼近跌停;连大牛股恒瑞医药也一度大跌超过8%,两日来累计跌幅逾9%,市值蒸发约210亿元。

  请等等……在不久前,各大机构还不是在强推“医药牛市不改”吗?

  说好的牛市不改呢?

  研报不止是写给散户看,机构们自己也信了。

  最新季报显示,领跌的广誉远被45家私募、基金、社保等机构持股。其中基金合计持有2400.71万股,仅13日一天基金损失市值9000万元左右。乐普医疗也因大跌被送上龙虎榜,买入席位中出现一家机构买入2673万元,而卖出席位中则有三家机构现身其中,合计卖出金额高达11440万元。

  有分析说,这两天医药股崩盘,是熊市末期的白马股补跌。可这说法迅速被网友打脸:

  网友再次真相了。这颗导致此轮医药股跌跌不休的“泻药”,正是两天前的“联合采购座谈会”。

  9月11日上午,国家医疗保障局主导下的试点联合采购在上海召开座谈会,会上介绍了联合采购要求及操作方法,并公布了第一批带量采购清单。

  据悉,本轮共33个药品参加试点采购,均为通过一致性评价的产品,降价后可以获得70%的市场。本轮试点采购清单明确了药品规格以及具体采购数量。北京、上海、天津、重庆4个直辖市和广州、深圳、沈阳、大连、西安、成都、厦门7个省会城市确定参加此次带量采购试点。此方案所涵盖的地区据粗略估算至少占据了全国60%的药品市场销售额。

  据参会人士透露,本次参与带量采购的企业均为内地上市药品的生产企业或进口总代理,按药品通用名进行遴选,企业要保证有足够的生产能力。其中,大于等于3家的为充分竞争,价低者得,预估降价幅度为40%;2家竞争为不充分竞争,企业主动降价,并高于平均降幅,预估降价幅度为20%;仅1家竞标是无竞争,谈判降价,预计降幅为10%。

  此前上证报记者曾报道,8月中旬国家医保局已经开始推进在国家层面进行药品的集中采购试点,涉及包括北京、上海、天津、重庆等在内的11个城市。医保局此次于上海召开联合采购办公室会议,讨论了集中采购的操作细则。

  如果说带量采购让企业相互压价降价是那颗“泻药”的话,那么人口老龄化而导致的巨大的医保缺口就成为递上这颗药的神秘之手。

  中国用不到20年的时间完成了世界上最大的医疗保险计划,基本实现了13亿人医疗保险制度的全覆盖。但随着人口老龄化加剧和医疗费用的快速上涨,医疗保险基金也开始面临着日益严峻的收支形势。

  保险学会会长姚庆海曾在中国保险学会主办的研讨会上表示,我国2017年医疗保险缺口已超400亿美元,到2020年,缺口将跃升至730亿美元。据中国产业发展研究网统计,2016年中国全年卫生总费用已达到4.6万亿元。到2020年,我国卫生总费用将超过6.5万亿元。这将对财政、医疗保险基金和个人带来极大的负担。

  所以,“发改委药品和医疗价格管理职责被纳入国家医保局。这就让最大的医疗和药品支付方,有权力决定药品和医疗价格,有望解决此前发改委价格司有权力无责任的情况,迫使有关官员从对医保的影响来更科学制定价格政策、更有效履职;同时也大幅度提升了医保局的议价能力。”

  自此,企业再想夺得大市场,就要面对更加苛刻的条件。连此前说好的“一致性评价”有条件溢价,仿佛都不得不再次回到“以价换量”的循环中去。

  面对这样的市场情况,有多位行业研究员向记者表示,这种趋势会持续比较长的时间,可能会比大家的预期还要长。

  财通证券的医药首席张文录告诉记者:“两年前我们也做过日本医疗行业的研究,结论是老龄化和药品销售额是弱正相关。由于国家财政投入不足,医保支出能力大幅下滑,仿制药一致性评级后大幅杀价,行业估值整体下滑。即便短期率先通过受益于一致性评价盈利能力上升,公司估值也跟随下降。京新药业、乐普医疗等股价的大幅杀跌就是如此,但我们相信仿制药行业的回归是需要5年的历程,给仿制药企业转型升级为创新企业留有转身的时间,部分仿制药企业通过一致性评价后盈利能力的上升如能抵消估值的下降因素,可带来阶段性投资机遇。“

  “泻药”可以停服,但“肠胃”较难很快恢复。仿制药长期趋势是降价,这也是一致性评价初衷。

  在医学博士黄兵看来,上海GPO(医疗用品集中采购)是药品带量采购的标杆,其思路仍是以质量为先,并非简单的价格战。从实际执行效果来看,上海GPO承诺50%以上的采购量,中标企业均是优质仿制药企(绝大多数是国内企业),进口替代进程有望明显提速。

  到此,文章本要结束了。可善良的小编再转送你一颗“止泻药”,祝不幸中招的朋友早日康复。(上海证券报)

  经过前期回调整理,昨日旅游板块迎来爆发,云南旅游涨幅超5%,宋城演艺、中青旅等个股实现不同程度上涨。分析指出,当前旅游板块估值已处历史低位,随着传统旺季临近,板块有望迎来估值修复行情。

  行业景气依旧向好

  据文化和旅游部数据显示,2018年上半年我国国内游有28.26亿人次,同比增长11.39%,国内游收入增长12.50%至2.45万亿元;入境游为6923万人次,比上年同期略微下滑0.40%,出境游人数为7131万人次,同比增加15%。

  与此同时,券商研报统计数据显示,2018年上半年,休闲服务行业整体实现营业收入620.79亿元,同比快速增长27.45%;实现归母净利润50.96亿元,同比快速增长32.05%;实现扣非净利润43.84亿元,同比快速增长33.06%。行业上半年业绩增速与去年同期基本持平,其中扣非净利增速同比加快1.42个百分点。行业整体业绩表现优异,主要受益于免税、酒店和旅行社板块扣非净利快速增长。综合来看,各子板块扣非净利增速高低排序依次是免税(48.44%)、酒店(35.17%)、旅行社(28.74%)、景区(18.34%)、餐饮(14.1%)。

  分析指出,旅游行业各子板块均表现优秀,尤其龙头表现优异,显著高于行业平均增速。随着前期板块的补跌回调,目前板块动态PE处于历史较低水平,后市看好板块的整体修复机遇。

  此外,出境游方面,上半年人次同比增长15%,较2017年全年7%有明显反弹。尤其是今年3月大陆赴韩游客增长12%,已有明显回暖;另外泰国等东南亚国家游客数量仍保持较高增长。预计全年出境游整体增长保持10%-20%区间。

  关注三大细分领域

  随着传统旺季临近,从以往历史看,旅游板块往往具有事件性机会,在近期市场整体弱势大背景下,该如何看待旅游板块以及配置?

  爱建证券表示,暑期旺季结束,中秋节、国庆节两个假期即将到来。在目前的消费环境下,预计小长假出游数据将维持增长,但增幅较往年同期将有所收窄。当下A股市场仍维持弱市震荡格局,旅游板块由于前期涨幅较大,因此在本轮调整中承压较为明显。但是坚持认为旅游行业持续增长的内在逻辑未改变。当下随着大盘的调整,板块也有所回调,部分优质标的估值已回到短期低位,具备良好的价格弹性,尤其推荐关注中报业绩增长稳健、符合预期的标的。

  东方证券表示,继续维持对旅游行业2018年看好观点。酒店行业:酒店长逻辑没有问题。β部分尽管商旅需求可能会随经济有所波动,但目前供需关系的改善在两年内基本是不可逆的。叠加今年下半年起主动管理(经济型翻牌,更多中端迈过培育期,费用的逐步管控)的α收益,国内的两家酒店龙头仍有较高的性价比和绝对收益空间。自然景区:自然景区整体板块已跌穿估值大底,随着国有景区降价的预期逐步落实+规律性的中秋节前一个月的旺季行情,超跌的众多自然景区个股有望迎来一波估值修复行情。由于市场关注度降至冰点,部分不存在降价可能的民营景区存在错杀,有更大的预期差。防行御性白马:波动较大的市场中,具备稳健盈利,高确定性/ROE/利业润率,优秀现金流的公司会更受青睐,部分估值合理、质地优秀的防御性品种亦有望成为资金蓄水池,走出较好行情,在目前时间有很高的配置价值。(中国证券报)

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