投资者为啥青睐龙头?
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发表时间:2018-11-26 08:43作者:佚名来源:微信公众号财汇万家

  近年来,普通话讲得比小编还好的外国人越来越多,他们对于来A股“淘金”的兴致也越来越高。他们的偏好是什么呢?

  海通证券的荀玉根老师常年在海外路演,他在一则随笔中写道,外资偏好龙头白马股的另一原因是,他们自嘲自己获得的A股信息是三手资料,只能认真研究信息更公开透明的行业。

  当然了,以上只是个玩笑。早在1811年,美国的纽约证券交易所就由经纪人按照《梧桐树协议》建立起来并开始营运,距今已200多年,老外早就搞清楚如何投资才是赢面最大的了。

  荀玉根在英国路演感想中写道,英国投资者的偏好跟其他外资一样,就是大白马。选择白马的理由也很简单,一方面,白酒、家电等消费白马的商业模式很容易理解、业绩又好,他们之前投资帝亚吉欧、百威英博等都赚过钱,另一方面,这些公司是A股市场的特有品种,真正的科技股去美股和港股选就好了。

  的确,从研究结果来看,外资对于龙头股青睐有加。招商证券有过一个挺有意思的研究——《你的交易对手最近在琢磨啥?》:“北上资金是最坚定看好中国股票的投资群体,因为对于他们的购买股票池(可能就30只)来说,A股的估值水平并不高。”广发证券则指出,北上资金的持股特征是:大消费、大市值行业龙头股、低PE、高ROE、估值与盈利高匹配、高流动性、高股息率。

  其实,对龙头股愈加青睐的不独是外资,国内的资金的眼光也聚焦到了白马龙头。

  小市值股、重组股,一度都曾是市场上的明星。但这种现象开始改变。长江证券策略团队观察到,去年以来,无论是传统行业还是新兴行业,投资者更青睐龙头股,2017年北上资金是A股蓝筹白马行情重要推动力,A股市场正在经历“投资者结构”的质变,这种新变局很可能将持续影响未来5-10年资本市场的投资理念。

  自今年5月底,A股整体弱势下跌的同时,天风证券却看到,各行业(无论传统或新兴产业)龙头企业的相对收益显著跑赢所属行业及市场,且从基金季报分析中可知,机构投资标的集中度也有进一步提升。

  天风证券在《成交额集中的启示:拥抱龙头,远离散乱差》中预计,未来成交额和投资机会,将进一步向行业龙头公司集中:从今年前5月的情况来看,成交额主要集中在那些具有更好的盈利能力、更好现金流、估值更合理的大中型行业龙头公司。成交额和投资机会的集中度上升将是长期趋势,这不仅是龙头上市公司基本面的马太效应所致,也是股票市场制度性变革所导致的。

  正如国信证券策略研究员燕翔所言:“方向上,优势龙头企业持续胜出,将是经济由高速增长向高质量发展转变的必然结果,这是一个基本判断。”

  (文章来源:微信公众号财汇万家)

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