基金的投资风格

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发表时间:2019-03-07 08:08作者:佚名来源:微信公众号二鸟说

基金的投资风格与基金经理的投资观和方法论密切相关。作为一个成熟的基金经理,应该有自己投资体系。这个投资体系,反映到基金上就是基金的风格。投资的流派虽然多,一般而言基金的风格一般可以分为价值风格、成长风格和量化风格这三种投资风格。

  价值风格是以价值投资为理论基础,以低估(或合理)的价格买入优质的标的并长期持有。价值投资在标的选择上,最理想的就是具有护城河的公司。价值投资一般伴随着长期持有,赚公司长期成长的钱。

  成长风格是以成长股投资为理论基础。成长股一般是指这样一类公司:销售额和利润持续增长,速度高于行业的平均增速,市盈率和市净率也比其他股票要高。由于成长型公司持续增长能力强劲,股价的表现要明显好于市场平均水平,为投资者提供的超额收益非常明显。比较典型的是之前任泽松管理的中邮战略新兴产业等几个基金。

  量化风格是以量化模型作为基金投资操作的依据。根据模型设定的因子进行选股,按照模型设定的条件进行买入和卖出操作。量化风格的基金,基金经理的主要任务是编制并维护量化模型,交易主要由机器来完成。量化基金和指数增强基金都是属于这类风格。像景顺长城黎海威和华泰柏瑞田汉卿就是做量化基金业绩比较出色的基金经理。

  市场上主要的主动管理型基金基本都可以归到这三个大类里面去。如果一个基金没有自己的风格,或者风格经常变换,这样的基金一般很难做出成绩,不值得我们去投资。

  对于市场的风格,我们要予以持续关注。当我们识别出市场风格后,就要匹配相应的基金。

  一般而言,当上证指数,沪深300指数领先于其他指数,像贵州茅台,美的集团,云南白药等典型的价值股屡创新高,恒生国企指数强于恒生指数时,市场就处于比较明显的价值风格。此时我们需要配置价值风格的基金。

  当中证500指数领先于其他指数,且板块呈快速轮动的特征,此时就要考虑配置量化风格的基金。

  如创业板,中小板强于其他指数,大盘指数没怎么涨而个股异彩纷呈,那就是比较明显的成长风格,需要配置成长风格的基金。

  一般而言,很难有一种风格能长期站上市场,一般是各种风格在轮流切换。在不同的市场风格的情况下,我们匹配不同风格的基金,会大幅提高我们的收益。

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